橡膠專題報告：2023年1月29日

主要邏輯：

① 海外橡膠期貨價格上漲：日本煙片上漲2.58%，新加坡煙片上漲2.41%；

② 泰國原料價格上漲：泰國煙片上漲9.96%，泰國生膠片上漲5.25%，泰國膠水上漲7.02%，泰國杯膠上漲2.68%；

③ 國內輪胎廠復工積極，多數輪胎廠已于近兩日開始復工。

風險提示：需求復蘇不及預期，價格出現深度調整。

1. 海外期貨價格上漲

春節長假期間，海外兩家橡膠期貨交易所均錄得了較大漲幅。新加坡20號周五收于148.9美元/公斤，較節前上漲2.41%；日本煙片收于234.5日元/公斤，較節前上漲2.58%。

2.泰國原料價格大幅上漲

春節期間，泰國的原料價格大幅上漲。煙片價格上漲 4.85 泰銖/公斤至 53.53 泰銖/公 斤；膠水上漲 3.3 泰銖/公斤至 50.3 泰銖/公斤；生膠片上漲 2.35 泰銖/公斤至 47.15 泰銖/ 公斤；杯膠漲幅最小，但也上漲 1.05 泰銖/公斤至 40.2 泰銖/公斤

3. 下游輪胎企業開工情況

輪胎企業表現出對復工的積極性。復工時間多集中在正月初六前后。比往年提前。工廠對節后復工的態度積極。

陜西延長橡膠公司全鋼于1月26日復工，不過當前開工低位，生產在逐漸恢復中。

山東華橡膠全鋼胎1月27日復工，正在恢復中。

山東有道輪胎全鋼復工，同樣也是初期還在低位，逐漸恢復中。

濰坊順福昌橡塑全鋼、山東永盛全鋼設備計劃1月29日開業。

目前節后最新的開工數據還未公布，不過從各工廠的表現看，我們預計節后的開工率的恢復將是快捷有力的。　

4. 結論

從春節期間，海外橡膠期貨的表現看，海外橡膠原料的價格表現以及國內輪胎廠的復工意愿等角度看，節后橡膠價格繼續上行的概率較大。投資者宜在遇到大幅回撤的機遇的時候繼續加多倉。

分析師：中信建投期貨 童長征

投資咨詢從業證書號：Z0018261

期貨從業資格號：F03105949  

重要聲明

本報告觀點和信息僅供符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定可參與期貨交易的投資者參考。中信建投期貨不因任何閱讀或接收本報告的行為而將訂閱人視為中信建投期貨的客戶。

本報告發布內容如涉及或屬于系列解讀，則投資者若使用所載資料，有可能會因缺乏對完整內容的了解而對其中假設依據、研究依據、結論等內容產生誤解。提請投資者參閱中信建投期貨已發布的完整系列報告，仔細閱讀其所附各項聲明、數據來源及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注研究依據和研究結論的目標價格及時間周期，并準確理解研究邏輯。

中信建投期貨對本報告所載資料的準確性、可靠性、時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。本報告中的資料、意見等僅代表報告發布之時的判斷，相關研究觀點可能依據中信建投期貨后續發布的報告在不發布通知的情形下作出更改。

中信建投期貨的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告中資料意見不一致的市場評論和/或觀點。本報告發布的內容并非投資決策服務，在任何情形下都不構成對接收本報告內容投資者的任何投資建議，投資者應充分了解各類投資風險并謹慎考慮本報告發布內容是否符合自身特定狀況，自主做出投資決策并自行承擔投資風險。投資者根據本報告內容做出的任何決策與中信建投期貨或相關作者無關。

本報告發布的內容僅為中信建投期貨所有。未經中信建投期貨事先書面許可，任何機構和/或個人不得以任何形式對本報告進行再版、復制和刊發，如需引用、轉發等，需注明出處為“中信建投期貨”，且不得對本報告進行任何增刪或修改。亦不得從未經中信建投期貨書面授權的任何機構、個人或其運營的媒體平臺接收、再版、復制或引用本報告發布的全部或部分內容。版權所有，違者必究。

　　(文章來源：原創，作者：中信建投期貨)