圖1：2022 年至今天然橡膠商品指數走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，9月14日天然橡膠商品指數為35.46，較昨日上升了0.17點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了64.54%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了29.99%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年9月天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，9月上半月我國華東市場國產天然橡膠（標一）行情先下后上態勢：1日華東市場主流報11810元/噸左右，14日主報11956元/噸，自上周現貨價再次跌破12000元/噸關卡最低至11706元/噸至今，天膠12日、13日連續兩天技術性反彈。9月至今價格最高點為14日的11956元/噸，最低點為9日的11706元/噸，最大振幅為2.14%。生意社數據顯示，我國華東地區（海南寶島）天然橡膠現貨主流行情自2022年年初13748元/噸至今已跌超13%，本月9日的價格11706元/噸已跌超7月22日11910元/噸的價格低位。當前雖處傳統“金九”月，但產業面供求需弱的形勢下，天然橡膠行情仍于年度低谷期。

圖3：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

宏觀面：8月，國際原油期貨走勢呈近似“W”形態，尤其17日至當月25日連漲10%左右，臨近月底則先小跌再漲而后急跌。9月13日，國際原油期貨收跌，美國WTI原油期貨主力合約結算價報87.31美元/桶，跌幅為0.47美元或0.5%；布倫特原油期貨主力合約結算價報93.17美元/桶，跌幅為0.83美元或0.9%。周二美國勞工部公布的經濟數據顯示，CPI高于預期，受美聯儲可能激進加息預期影響，股市、大宗商品均大幅下挫，WTI原油一度跌至85美元。但由于市場普遍對未來供應吃緊表現擔憂，截至收盤，油價收回大部分跌幅。。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

產業分析：生意社數據顯示，9月14日華東地區（海南寶島）天然橡膠現貨主流行情11956元/噸，較上一交易日上漲0.47%，同比下跌6.19%，剛經歷了本年度最低位（9月9日11706元/噸），天然橡膠小幅震蕩反彈，處于年度行情低谷期。宏觀面，政策上持續穩經濟；原油自上月底持續震蕩走跌，幅度已超12%。供應端，時值“金九”，但從天然橡膠產業面來看，雖然東南亞部分地區有災害報道，但對膠價影響不大，國內主產區也并未有大臺風的影響，國內外處季節性供應旺季，且公共衛生事件并未像去年那樣對天膠出口的影響那么明顯，據悉國內外產膠地膠水的價格近期止跌暫穩。需求面，下游輪胎企業供應壓力仍較大，輪胎需求持續清淡，部分輪胎生產線停車檢修；替代膠方面，因順丁膠持續高價，而丁苯橡膠持續震蕩走低，目前與天然橡膠價格相近，一定程度上會促進天然橡膠的采購需求；從乘用車銷售情況看，乘聯會消息，2022年8月乘用車市場零售達到187.1萬輛，同比增長28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售環比增長2.9%，環比增速處于近10年同期歷史次低位水平。1-8月累計零售1295.0萬輛，同比增長0.1%，同比增長1.3萬輛，其中6-8月同比增加110.2萬輛的增量貢獻巨大，這一數據給市場以信心。

近期熱點：1、據中國海關總署9月7日公布的數據顯示，2022年8月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計59.2萬噸，較2021年同期的52.9萬噸增加11.9%。1-8月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計456.7萬噸，較2021年同期的434.7萬噸增加5.1%。

3、中汽協最新數據顯示，8月，汽車產銷分別完成239.5萬輛和238.3萬輛，環比分別下降2.4%和1.5%，同比分別增長38.3%和32.1%。1-8月，汽車產銷分別完成1696.7萬輛和1686萬輛，同比分別增長4.8%和1.7%，是二季度以來的首次產銷雙增長。

4、據馬來西亞統計局9月14日消息，7月可監控天膠總產量為38,006噸，同比降21.8%，環比則增21.2%。其中小園種植產量占88.5%，國有種植園產量占11.5%。7月國內天膠消費總量同比增33.7%至35,130噸，環比降3.3%。乳膠手套行業依然是馬來西亞天膠消費的主力軍，消費占比70.8%，輪胎和膠管消費占比8.3%，橡膠線占比9.2%，其他行業占比11.7%。

后市預測：在較強的供應壓力及乘用車銷售數量向好的對比中，我們初步認為天然橡膠短期大幅下跌的可能性不大，但在下游需求沒有出現大幅改觀及供應端無極端天氣影響的情況下，天膠大幅上行的可能性同樣不大，大概率仍將維持區間震蕩態勢。

　　(文章來源：生意社)