圖1：本周（6月12-16日）滬膠主力行情走勢圖

如圖1，本周（6月12-16日）國內天然橡膠期貨呈震蕩上行態勢，主力2309合約突破12000元/噸之后持續小幅偏強波動，周內最高達12190元/噸，周五有所承壓，收盤報12130元/噸。分析認為，本周走勢屬短期偏強 震蕩，實質上天然橡膠行情趨勢性改善并未到來。

圖2：本周（6月12-16日）天然橡膠現貨行情走勢圖

生意社商品行情分析系統監測顯示，本周（6月12-16日）我國天然橡膠華東市場國產全乳膠行情小幅震蕩上行，周一（12日）主報11690元/噸左右，周五（16日）市場主報11850元/噸，周漲幅1.37%。

供應端：產膠方面，當前國內外產區割膠相對順利，部分地區有降雨，但總體物候條件向好，雖然新膠供應初期新增產量壓力相對有限，但本來供應過剩的基礎上，產量持續增加，供應端壓力增大趨勢明顯。

進口方面

表1：2023年1-5月中國橡膠進口量統計表

表1數據顯示，2023年5月我國橡膠進口量和前五個月進口總量皆持續增加，因當前需求相對疲弱，下游消耗速度遲緩，我國港口庫存橡膠持續累加。

青島庫存方面

表2：截至6月9日青島天然橡膠庫存情況統計表

如上表所示，進出口方面，相對于5月中旬，當月下旬開始青島保稅區庫存增速攀升，一周左右的時間增加14噸左右的到港量。而后，單周樣本到港量持續維持在88噸左右，在我國港口天然橡膠庫存高位的前提下進口膠持續環比增加，且累庫速度再次提升；海外天膠出口量增加，導致供應端壓力持續增大，天然橡膠供應端利空明顯，對橡膠行情形成壓制。

需求端：首先看開工率方面，數據明顯下降。

圖3：2023年3-6月山東橡膠（樣本）輪胎企業開工率漲跌走勢圖

如上圖3，2月以來我國輪胎企業的開工率一直維持在7成以上，但4月中下旬將至5-6成。5月逐步恢復，全鋼胎7成左右、但半鋼胎仍在6成附近，6月至今開工率明顯下降。雖然有數據顯示出口至中東亞地區的輪胎量同比走高，但出口至歐美地區的數量大幅下降，輪胎需求趨勢下降，輪胎生產企業及代 理商整體庫存壓力很大。

其次看汽車方面。汽車數據顯示，5月份我國汽車產銷分別完成233.3萬輛和238.2萬輛，環比分別增長9.4%和10.3%，同比分別增長21.1%和27.9%。前5個月，汽車產銷分別完成1068.7萬輛和1061.7萬輛，同比均增長11.1%；汽車出口持續快速增長，5月份汽車企業出口38.9萬輛，環比增長3.4%，同比增長58.7%。在五月汽車促銷措施和國六實施的影響下，市場需求有所增加；從汽車出口數據看，環比增幅并不大。由此可見，汽車及輪胎需求屬緩慢漸進中，整體需求改善的大趨勢并未到來。

政策端：6月16日國家發展改革委表示，近期國家對新能源汽車高質量發展作出新的部署，發改委將會同有關部門認真貫徹落實，從需求側和供 給 側雙向發力，持續鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，推動新能源汽車產業高質量發展：一是持續擴大消費市場，二是持續提升創新能力，三是持續優化產業布局，四是持續完善基礎設施。

后市預測

綜上而言，當前國家經濟形勢向好，政策支持新能源汽車高質量發展，建立了未來輪胎行業發展的宏觀基礎。當前天膠的供需結構來看，暫未出現實質性改善。關于天膠走勢，分析認為天膠供應已在趨向旺季的路上，但其下游需求的疲弱現狀導致了天膠趨勢的上漲動能驅動缺乏，后市恐持續在12000元/噸上下維持區間震蕩秋態勢。

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