圖1：2022 年至今天然橡膠商品指數走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，9月20日天然橡膠商品指數為35.98，較昨日上升了0.29點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了64.02%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了31.89%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年9月天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，9月中旬我國華東市場國產天然橡膠（標一）行情震蕩向上態勢：11日華東市場主流報11706元/噸左右，20日主報12132元/噸。9月上中旬價格最高點即為20日的12132元/噸，最低點為7日的11702元/噸，最大振幅為3.67%。生意社數據顯示，我國華東地區（海南寶島）天然橡膠現貨主流行情自2022年年初13748元/噸至本月上旬震蕩下跌幅度較大，其中9月7日的價格11702元/噸已跌超7月22日11910元/噸的價格處于年度最低位；中秋假期過后，天膠期貨相對強勢反彈，現貨膠價格隨漲3.67%至12132元/噸左右。總體，當前傳統“金九銀十”消費旺季，產銷數據向好對產業面有一定支撐作用，但仍處初期，供強需弱的大趨勢尚未逆轉，天然橡膠行情短期偏強震蕩可能性較大。

圖3：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

宏觀面：9月中旬，國際原油先上后下。20日國際原油期貨收跌，美國WTI原油期貨主力合約結算價報83.94美元/桶，跌幅為1.42美元或1.66%；布倫特原油期貨主力合約結算價報90.62美元/桶，跌幅為1.38美元或1.50%。美聯儲加息預期令美元保持強勢，壓低原油等大宗商品估值；另外，加息遏制通脹也引發經濟衰退的擔憂，打壓燃料需求。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

產業分析：生意社數據顯示，宏觀面，政策上持續穩經濟，期貨反彈；原油自本月初至今持續震蕩走跌，幅度11.41%，美元走強將在未來一周繼續給油價帶來下行壓力。供應端，“金九”季節性供應旺季，東南亞部分地區大雨，國內產膠較正常，產膠地膠水價格近期反彈。需求面，中秋假期后輪胎企業恢復生產，對原材料需求增加，雖然下游輪胎企業供應壓力仍較大，且順丁膠處于相對高位，但丁苯橡膠持續震蕩走低，目前與天然橡膠價格相近，一定程度上會促進天然橡膠的采購需求，預計國慶節前輪胎工廠開工料將穩定；且銷售數據方面，乘用車產銷強勁，商用車小幅增加，下游數據的向好促進企業開工數據趨好：數據顯示，截至9月16日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為50.07%，較上周下滑3.59個百分點，較去年同期走低8.43個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為56.27%，較上周下跌5.96個百分點，較去年同期上漲3.13個百分點。庫存端，青島保稅區區內天然橡膠樣本庫存增加、增速較快，青島地區天然橡膠一般貿易庫小幅增加。進出口方面，數據顯示，2022年8月中國天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量59萬噸，同比增長0.1%；1-8月我國天然及合成橡膠（包括膠乳）累計進口量456.7萬噸，同比增長5.1%。

近期熱點：1、據泰媒9月15日報道，泰國氣象部門預告，由于季風槽橫穿北部上部、東北部上部以及西南季風盛行安達曼海、南部和泰國灣，導致北部部分地區、東北地區、中部地區、曼谷及其周邊地區、東部地區和南部地區出現大雨，可能導致山洪暴發，特別是在靠近水路的山坡地區和沼澤地區。17日至20日期間，季風槽橫穿北部和東北部，加上西南季風盛行安達曼海、和泰國灣，將導致泰國持續下雨，北部地區、東北部地區、中部地區、曼谷及其周邊地區、東部和南部地區大量區域均有大雨，25個府有洪水風險，分別是北部地區9個府、東北地區10個府、中部地區2個府、西部地區2個府、東部地區2個府。

2、據LMC Automotive報告顯示，8月全球輕型車銷量同比增18%至690萬輛；經季節調整年化銷量增至9400萬輛，連續第四個月保持增勢并創下今年以來的新高。盡管環比表現改善，但年初至今的累計銷量仍較去年同期降3.8%。中國市場繼續引領復蘇趨勢，經季節調整年化銷量在購置稅臨時減免政策的支持下飆升至創紀錄水平。在北美和歐洲市場，經季節調整年化銷量再次凸顯了供應中斷問題的持續影響。

3、根據歐洲汽車制造商協會（ACEA）最新公布的數據顯示，8月歐盟乘用車銷量終于恢復增長4.4%至650,305輛，結束了連續13個月的下滑。但這一結果仍遠低于新冠大流行前的水平。所有主要的歐盟市場都對該地區的增長做出了積極貢獻，意大利（+9.9%）、西班牙（+9.1%）、法國（+3.8%）和德國（+3%）均實現了穩健增長。

4、據國家統計局最新公布的數據顯示，2022年8月中國橡膠輪胎外胎產量為7226.5萬條，同比下降2.2%。1-8月橡膠輪胎外胎產量較上年同期降5.6%至5.64221億條。

5、據國家統計局最新公布的數據顯示，2022年8月中國合成橡膠產量為68.2萬噸，同比增加5.6%。1-8月合成橡膠累計產量為519.7萬噸，同比下降3.5%。

圖5：2020-2022年天然橡膠年度價格對比圖

后市預測：期貨修復性反彈、輪胎廠部分開工恢復及乘用車銷售旺季預期的情況下，天膠短期小幅上行的動力尚存，但大需求不改善的前提下，天然橡膠大幅上行的可能性不大，大概率仍將維持區間震蕩態勢，短期存偏強動力的可能性較大。

　　(文章來源：生意社)